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方正证券融资融券内参20150209

2019-08-16 17:24:42来源:励志吧0次阅读

方正证券:融资融券内参20150209 2015-02-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【市场简评】

上证50ETF股票期权试点本周开闸,近期上证50ETF从高位调整到上周末,最大跌幅达14.5%,同期大盘调整幅度才10. 8%,超跌使50ETF风险得到一定程度释放,与当年股指期货开闸不同,市场系统性风险已得到一定程度释放,投资价值开始得到显现,认购期权有望得到市场认同,所对应标的活跃度将提升,有利于短线大盘稳定。市场传闻证券公司已被禁止通过代销伞型信托、P2P平台等为客户提供融资类相关服务,证券公司不得为证券资产低于50万元的客户开立融资融券信用帐户,监管部门降杠杆决心明显。大盘继续大幅下挫, 095点颈线位失守,M头形态构筑,前期历史天量后市难突破,加之IPO即将成行,对资金面担忧是近期大盘调整的系统性风险释放所在。

【两融策略】

估值行情尾声,逐渐防潮落风险。1)市场的主要矛盾已经发生变化,从流动性推升的估值行情逐渐向业绩行情转变,关注点回归基本面。经济面临通缩风险考验,流动性改善速度将放缓,估值行情近尾声;2)通缩担忧从业绩、债务压力、估值三方面影响市场,对比历史上的估值向业绩机会的切换过程,最大跌幅在25%左右。通缩担忧风险下建议投资向防风险方向转换,反弹即是减仓时机; )行业配置转向防御,主题投资机会较多。未来行业配置重点为公用事业(燃气、水务、电力)、医药生物、食品饮料,反弹逐渐减少保险、地产配置。主题机会建议关注国企改革、长江经济带等方面。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期,人民币大幅贬值

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