综合

煤炭石油布局2011年买入海油工程强力卖出宏华集团中海油服为中性评级

2019-08-14 18:57:58来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:布局2011 年 买入海油工程 强力卖出宏华集团 中海油服为中性评级 2010-09-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

布局2011年复苏,对同行企业的看法不同在最近公布了2010年二季度业绩之后,我们认为已经到了为2011年进行布局之时。尽管在我们看来,海油工程、中海油服和宏华集团都将在2011年实现增长和复苏,但是我们将对这三家企业加以区分。在疲弱的2010年过后(我们认为这是暂时的),我们认为海油工程的增长前景在这三家企业中是最好的,原因在于中海油集团计划将在“十二五”期间进行大规模投资。中海油服也可能会受益于中海油的投资,但该公司受墨西哥湾漏油事件的负面影响可能更大,而且其日费率的提升空间也很小。尽管我们认为宏华集团也将实现同比增长,但其基数非常低(2010年处于收支平衡点附近),其复苏较海油工程和中海油服也具有更大的不确定性,因为这两家公司可以受益于中海油和中国经济增长。我们将目标价格延展至2011年,不再使用2010年和2011年的中点估值。我们将2010-2012年每股盈利预测分别调整了-95%至6%。

买入海油工程——走出2010年谷底,受益于“十二五”规划我们将该股12个月目标价格下调至人民币8.80元(基于2.5倍的2011年预期EV/GCI,原目标价格为人民币11.08元,基于EV/EBITDA),意味着24%的上行空间。

强力卖出宏华集团——复苏前景不确定,面临执行风险我们将该股12个月目标价格下调至0.55港元(基于Director’sCut方法,原目标价格为1.0港元,基于EV/EBITDA),意味着 7%的下行空间。我们将宏华集团加入我们的强力卖出名单。

中海油服为中性评级——日费率上升空间有限;估值合理我们将中海油服H股的12个月目标价格上调至10.2港元(基于Director’sCut方法,原目标价格为10.0港元),意味着6%的下行空间;将中海油服A股的12个月目标价格下调至人民币15.4元(基于1.2倍的2011年预期EV/GCI,原目标价格为人民币16. 元,基于EV/EBITDA),意味着6%的上行空间。

目标价格变动、评级和潜在上行空间

北京乳牙根管治疗的注意事项
如何预防脑炎后遗症侵扰?
关节炎症状表现
分享到: