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煤炭石油煤价走势分化结构性差异现端倪

2019-08-15 11:46:19来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤价走势分化 结构性差异现端倪 2012-12-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点本周煤炭重要事件回顾:(1)11月我国煤炭出口量为56万吨,环比增加27.27%;(2)陕西省11月原煤产量40 0万吨,环比减少12.1%;( )广汇能源拟建1000万吨/年原煤伴生资源加工与综合利用项目;(4)中国神华11月销售煤炭41.8百万吨,环比增长1.26%;(5)201 年1季度日澳硬焦煤基准价165美元/吨,环比下降5美元。

国际煤价:动力煤价格大幅下跌,焦煤价格平稳。(1)美元指数震荡下行、油价持续震荡。布伦特原油期货价格收于109.15美元/桶,环比上涨1.99%;(2)国际港口动力煤价格大幅下跌,其中纽卡斯尔动力煤价格下跌2. 5美元至92.04美元/吨;( )国际焦煤价格平稳,澳大利亚硬焦煤FOB报价161.25美元/吨。

国内煤价:动力煤价格下跌、焦煤价格平稳、无烟煤价格平稳。(1)本周秦皇岛动力煤个别煤种价格下跌10元/吨。环渤海动力煤价格下跌2元/吨,收于6 8元/吨;(2)炼焦煤主产区价格平稳,安徽淮北地区价格上涨 5~60元/吨。( )无烟煤、喷吹煤价格平稳。

库存:港口库存增加、煤矿库存增加,电厂库存回落。本周秦皇岛港口库存670万吨,环比增加19.21万吨。山西煤矿库存环比增加14 万吨至1745万吨。重点电厂煤炭库存可用天数22天。

投资策略:受多重利好因素刺激,本周煤炭板块上涨4.41%,表现弱于沪深 00指数。12月汇丰PMI初值为50.9,环比增长0.4个百分点,创14个月以来新高;11月全国用电量同比增长7.6%,达到今年以来最高增速。11月全国粗钢产量环比下降2.8%,但同比增长1 .7%;全国粗钢日均产量为192万吨,环比回升0.52%。我们认为,宏观经济的逐渐回暖将继续拉动煤炭需求整体回升。近期煤矿复产进度迟缓,对煤炭价格形成一定正面效应。分子行业来看,由于下游行业煤炭库存及供需的结构性差异,行业走势将出现分化:动力煤库存相对较高,供给弹性充足;而焦煤的情况正好相反,钢铁库存周期处在谷底,因此相对看好冶金煤价格预期,煤矿复产对动力煤负面影响较大,近期各煤种价格走势分化已初现端倪。未来政策走向将是影响煤炭股中期走势的关键。我们建议参与煤炭股反弹,主要把握焦煤的结构性机会,建议配置:广汇能源、永泰能源、盘江股份、冀中能源、潞安环能、阳泉煤业、西山煤电。

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